橡膠支座5月中旬關(guān)注上沖困難重重的橡膠！滬膠經(jīng)歷了一個(gè)月的反彈與整理，基本探明了階段性底部，而且從技術(shù)形態(tài)來看很可能繼續(xù)回升，不過基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)面對(duì)其壓制仍然較大，在尋找最小阻力方向的過程中預(yù)計(jì)滬膠短期內(nèi)將維持振蕩格局。截至5月中旬，青島保稅區(qū)橡膠(20485,-45.00,-0.22%)庫存減少到36.3萬噸，是2013年以來首次出現(xiàn)環(huán)比減少，主要原因是橡膠出庫量增加。同時(shí)，5、6月是天然橡膠進(jìn)口相對(duì)淡季，到港貨物會(huì)逐漸減少，入庫壓力也會(huì)逐步得到緩解，庫存很可能進(jìn)入季節(jié)性減少趨勢(shì)。另外，截至5月10日，日本港口橡膠庫存也下降2.8%，至15637噸，這很可能與泰國(guó)限制出口政策有關(guān)。

     基本面偏空已經(jīng)在橡膠價(jià)格上得到充分反映，并不能作為橡膠繼續(xù)下跌的理由，作為壓制膠價(jià)的因素較為合理。6月之后泰國(guó)南部橡膠主產(chǎn)區(qū)將逐步進(jìn)入割膠期，到時(shí)這種壓制作用會(huì)更加明顯。基本面始終壓制膠價(jià)。天然橡膠全年供大于求已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，東南亞各天膠主產(chǎn)國(guó)今年產(chǎn)量均同比上升。另外，國(guó)內(nèi)1—4月天然橡膠進(jìn)口量高達(dá)86萬噸，同比增長(zhǎng)32.7%，青島保稅區(qū)高庫存即是最好的證據(jù)。下游需求方面，雖然1—4月汽車銷量實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，從絕對(duì)數(shù)值來看，下游需求并不差，但是供需兩者增長(zhǎng)的速度并不匹配，至少?gòu)那八膫€(gè)月的情況來看，需求趕不上供給的腳步。